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          未来全球尿素价格会怎么走?

          文章出处:未知 作者:admin 人气: 时间:2019-04-13 17:51 【
            对于尿素行业而言,过去两年最大的外部变化无疑是煤价大幅上涨,气价仍然维持底部,而全球除了我国是煤头产能以外,基本都是气头产能,因此我国基本丧失了出口的成本优势,17 年出口量仅为450 万吨,同比下降了49%。但我们判断未来天然气中枢价格将会大幅上涨,国外中东和北美以外的气头产能相比我国煤头尿素将丧失成本优势,相应出口需求也将显著改善。

          1. 气价上涨推升全球尿素成本

            海外尿素产能绝大多数以天然气为原料,2014 年受原油价格暴跌拖累,国际天然气价格持续下跌至2016 年下半年。此阶段也是海外气头尿素新产能集中投放的高峰期,低廉的原料价格使得海外尿素成本具有明显的成本优势。由于17 年我国煤改气拉高了全球气价,北海天然气价格已从前三季度的5.5 美元涨至7.40 美元/Mbtu,亚洲更是达到了8.03 美元/Mbtu。从长周期看,等热值油煤气价格比一直呈现比较稳定。过去两年无论是油价还是煤价都已翻倍,相应10 美元/Mbtu(2.3 元/方)可以认为是中长期全球非资源地气价中枢,这也意味着其气头产能含税价将提高至2335 元/吨以上,即使相比我国高成本的固定床产能也将丧失成本优势,我国将重夺出口成本优势。

          2. 海外新增气头难如期释放

           

            据YARA 统计,海外尿素扩张以2017 年为拐点,扩产高峰已过。未来全球尿素总产能增长将保持稳定,预计将低于消费量年增长水平。未来新增全球产能中,除伊朗、俄罗斯和美国这些天然气成本相对低廉的国家之外,亚洲地区2017-2018 两年间累计新增的400 多万吨气头尿素产能恐将面临气价上涨的不利局面。其中印度作为仅次于中国的全球第二大尿素消费国,其进口量占其总消费量的25%以上,主要来自于阿曼、中国和伊朗。为此,印度曾计划2022 年实现尿素自给,并成为尿素净出口国。印度为此制定了2022 年前新增1108 万吨产能的规划,其中绝大部分以天然气为原料,目前仅Matix 于去年10 月份开车。我们认为印度尿素成本对天然气价格的高度敏感性及工程缓慢的建设进度将使得其新产能难以如期释放。

          
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